La nueva Secretaría de Comercio, bajo la gestión Guzmán, busca frenar la salida de dólares, luego de que el programa trepara 99% en términos reales, impulsado por compras de línea blanca. Las tasas siguen siendo negativas.
Alineada al Ministerio de Economía, la nueva gestión en la
Secretaría de Comercio Interior renovó el programa Ahora12, con un salto en las
tasas de interés de hasta 11 puntos. Si bien el financiamiento continúa a tasas
negativas con respecto a la inflación esperada, empresarios y analistas esperan
que se “debilite” el consumo, junto con la caída en el poder adquisitivo, sobre
todo en los sectores más vulnerables.
Alfredo González, presidente de la Confederación de la
Mediana Empresa (CAME), advirtió que el incremento en las tasas del Ahora 12
constituye un “limitante” al consumo. “Por más que la tasa sea negativa y más
baja que las de mercado, una suba de 11 puntos en cuotas es una variación alta
que va a impactar, más en este contexto inflacionario en el que los clientes
pierden poder adquisitivo”, aseguró. Por ese motivo, pidió mantener una
“vigilancia” en la evolución de la facturación: “Hay que financiar el consumo
para alejar los pronósticos recesivos”, agregó.
Las proyecciones de analistas van en línea con los
empresarios y pymes. “La última vez que se ajustó la tasa del Ahora 12, la
facturación del programa cayó 25%. Las categorías más impactadas serán
indumentaria y electrodomésticos, que sin cuotas no se suelen comprar”, explicó
Sofia Ruano, consultora en consumo masivo. De todos modos, explicó que cuando
se analiza el consumo, el panorama es heterogéneo, debido a la situación de los
ingresos.
“Solo el empleo registrado le gana a la inflación en algunos
períodos, por lo que en ese segmento un movimiento de tasas puede tener poco
impacto. Pero los trabajadores no registrados, que en el último dato de marzo
estaban 15 puntos debajo de la inflación, si encima les subís 11 puntos la
tasa, va a tener un impacto mayor”, detalló Ruano.
En la misma línea, Santiago Manoukian, economista de
Ecolatina, estimó que el consumo privado como componente del PBI se va a “debilitar”,
pese a haber crecido 9% interanual en el primer trimestre, con una aceleración
inflacionaria que tuvo un sesgo “pro consumo”. El sector asalariado protegido
cerró paritarias en promedios del 60%, contra una inflación estimada en 70%.
Mientras que los informales, directamente sin paritarias, tienen mayor pérdida
de consumo por la “dinámica regresiva” de la inflación, que en este 2022 tuvo a
los alimentos muy por encima del nivel general. “En los sectores de menores
recursos ya se está viendo el impacto más claro de la caída del consumo, como
ocurrió con las ventas de supermercados”, agregó.
Bajo el ala del ministro de Economía, Martín Guzmán, la
Secretaría de Comercio Interior, encabezada por Guillermo Hang renovó el Ahora
12 con nuevas tasas. Los pagos en 3, 6 y 12 cuotas pasan de 33% a 42% de tasa
nominal anual, mientras que, para 18 y 24 cuotas fijas, crece de 38 a 49%. El
encarecimiento al consumo va en línea con la política del Banco Central, que
elevó las tasas de interés por sexta vez consecutiva.
La medida llega después de que el Ahora12 alcanzara el
segundo pico más alto de consumo desde que comenzó la serie que elaboró el CEP
XXI. El último dato da cuenta que la facturación creció 99% en términos reales
de manera interanual (entre el 6 de mayo y 6 de junio de 2022 contra 2021,
donde se produjo el Hot Sale). En la categoría electrodomésticos y tecnología
las ventas registraron a fines de mayo el pico más alto de toda la serie, que
comienza en 2019, debido a las ventas en línea blanca. El Ahora12 representa 1
de cada 4 pesos gastados con tarjeta, según el Índice Prisma.
Por lo que el impacto de la medida es también
macroeconómico. “Por más que siga siendo negativa y atractiva la tasa, dado que
las tarjetas están en 75%, esto es un overshooting para el Ahora12. Por primera
vez los rendimientos son positivos para el plazo fijo por lo que se está
buscando es enfriar el consumo”, analizó Manoukian. De hecho, si bien el
comunicado de la Secretaría de Comercio Interior habla de “continuar promoviendo
la expansión del consumo de las familias”, también asegura que busca establecer
una “armonización con la estructura de tasa del sistema a efectos de fortalecer
la estabilidad cambiaria”.
Sobre este punto, Manoukian aseguró que los límites al
consumo no pasan solo por la inflación y el salario real, sino por el lado de
la oferta. “El gobierno no puede cumplir al mismo tiempo la meta de reservas
con el nivel actual de importaciones. El límite para expandir la actividad en
general, y el consumo en particular, está limitado por el stock de reservas,
que van a marcar si las empresas tienen dólares para importar”, detalló.
Consultoras como Eco Go estiman un 2022 con bajo consumo privado, con una suba interanual en torno al 2%, explicada por la “aceleración de la inflación y la pérdida de poder adquisitivo”, analizó Sebastián Menescaldi, director de Eco Go.