El crédito en pesos volvió a mostrar señales de debilidad en mayo, con un deterioro concentrado en las líneas más asociadas al consumo y a las familias. Aunque el saldo total de préstamos al sector privado creció en términos nominales, la mejora no alcanzó para compensar el efecto de la inflación y el financiamiento volvió a retroceder en términos reales.

Según un informe de First Capital Group, los préstamos en pesos crecieron 2,1% nominal mensual y alcanzaron un saldo de $99,6 billones. Sin embargo, en términos reales cayeron 0,3%, con lo que acumularon su quinta baja mensual consecutiva.

“Los incrementos nominales no alcanzan a compensar la pérdida de valor de la moneda por el efecto de la inflación”, explicó Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.

El dato confirma que la recuperación del crédito en moneda local sigue trabada, especialmente en los segmentos donde predominan familias e individuos como deudores. La cautela de los bancos, el deterioro de la mora y un menor incentivo a financiar consumos en cuotas aparecen como algunos de los factores que explican el freno.

“Nos encontramos ante el quinto mes consecutivo de baja en términos reales de la cartera: los incrementos nominales no alcanzan a compensar la pérdida de valor de la moneda por el efecto de la inflación. Los motivos de este estancamiento los encontramos en las carteras donde predominan las familias e individuos como deudores: personales, tarjetas, prendarios e hipotecarios. Los préstamos comerciales lograron este mes alcanzar una variación real positiva”, señaló Barbero.

La contracción fue particularmente marcada en los préstamos personales. De acuerdo con First Capital, la línea subió apenas 1,0% nominal mensual y alcanzó un saldo de $21,0 billones. En términos reales, cayó 1,4% en mayo y mostró un incremento interanual de apenas 0,2%. Con ese resultado, acumuló ocho meses consecutivos de retroceso real.

“Con este mes, completamos ocho caídas consecutivas del nivel de la cartera y retrocedemos a los valores del año anterior. Aún no se recupera la confianza de los deudores y las entidades prestamistas mantienen cautela en la oferta de nuevas operaciones debido a los niveles de morosidad que se experimentaron en meses pasados. Hasta que no se regularice la situación de incumplimiento de las carteras, no veremos crecimientos como los del inicio del año pasado”, explicó Barbero.

Las tarjetas de crédito también reflejaron el debilitamiento del consumo financiado. El saldo de la operatoria creció 0,7% nominal mensual, hasta $24,6 billones, pero cayó 1,7% en términos reales. En la comparación interanual, registró una baja real de 4,6%.

“Esta caída en el saldo total de la cartera demuestra que una parte importante de los deudores han visto restringido su límite de crédito y aquellos tarjetahabientes que utilizaban las cuotas para ganarle a la inflación no encuentran un incentivo para endeudarse con esa operatoria ante la escasez de cuotas sin interés y la expectativa de una inflación futura dominada”, sostuvo Barbero.

Por su parte, la lectura de LCG fue en la misma dirección. La consultora estimó que el crédito en pesos al consumo cayó 1,2% real mensual en mayo y acumuló siete meses consecutivos de bajas. Además, en términos interanuales retrocedió 1,1% real, algo que no ocurría desde agosto de 2024.

Equilibra también observó una dinámica débil en el crédito en pesos, aunque con una medición más moderada: la variación mensual real y sin estacionalidad fue de -0,1%, luego de la caída de abril. Para la consultora, el estancamiento no respondió tanto a una suba de las tasas activas, que se mantuvieron estables, sino a condiciones de otorgamiento más restrictivas por el deterioro de la mora.

Según la firma, los datos de la central de deudores del Banco Central permiten anticipar que la morosidad en préstamos privados habría pasado de 7,0% en marzo a 7,2% en abril. El deterioro estuvo impulsado principalmente por los hogares, donde el ratio habría subido de 11,5% a casi 12%.